培育耐心资本 促进创业投资高质量发展

日前，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（以下简称《措施》），围绕创业投资“募投管退”全链条提出支持政策和具体举措，旨在充分激发创业投资在推动科技创新和产业创新融合发展中的重要作用，优化创新创业生态，为加快发展新质生产力赋能助力。政策的出台为创业投资市场注入了新的活力。长期稳定的资金来源对于创业投资行业的健康发展极为重要，而耐心资本的培育在其中起着至关重要的作用。

耐心资本，顾名思义，强调的是资本的“耐心”。与追求短期利益的“热钱”不同，它更注重发掘并投资那些具有长期增长潜力、创新能力和价值积累的企业。通过深入剖析企业基本面、行业趋势及宏观经济，耐心资本致力于实现长期、稳健的投资回报。随着创业投资市场的日益成熟，耐心资本的内涵也在不断丰富和拓展，涵盖了传统的风险投资、股权投资以及更多元化的投资方式。今年4月30日召开的中央政治局会议强调，要积极发展风险投资，壮大耐心资本。《措施》体现了鼓励长期资金投向创业投资的鲜明导向，为引导耐心资本更好地“投早、投小、投硬科技”明晰了路径和方向。

同时也要看到，在当前创业投资领域的实践中，耐心资本发展仍面临一些挑战。一方面，现有的投资评估体系未能充分满足对长期价值评估的需求，导致耐心资本在投资决策时面临信息不对称等问题，难以准确评估长期投资的潜力和回报；另一方面，当前的监管政策对耐心资本的全面、系统支持力度还不够，在鼓励市场创新和投资者权益保护方面还有待进一步加强。此外，创业投资现行市场运作机制也不够成熟，特别是“退出难”等问题，制约了耐心资本的流动性和灵活性，影响了资本的有效配置。

为了充分释放耐心资本的潜力，有必要从完善长期价值评估机制、改进市场退出流程、调整监管政策等角度着手，为其打造一个更为坚实的发展平台，从而为创业投资领域的持续繁荣注入强劲动力。

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